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14台新公司於95年初發行面額$1,000,000,票面利率2%之債券乙批,流通於市場,市場利率一直維持穩定,但近日中央銀行突宣布升息,市場利率升至3%,請問升息會造成已發行流通債券市場交易價格:
(A)上漲(B)下跌(C)不變(D)升息與已發行流通之債券市場交易價格無關




答案:B
市場利率提高,在評價時價格等於票面利息(現金流量)用市場利率的折現値,當市場利率提高時,折現值降低,所以評價下跌。
V = INT * APVF (i,n) + P * PVF (i,n)
價格 = 票面利率 * 市場利率年金現値因子 + 面額 * 市場利率的複利現値因子
市場利率提高,年金現値折現値下跌,複利現値折現値下跌,價格下跌。

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