- May 05 Tue 2015 00:13
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野人的自言自語投資心理篇—投資不可以不快樂，修行在紅塵
- Apr 17 Fri 2015 00:24
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野人的高收債投資Q&A
- Apr 16 Thu 2015 12:08
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野人的高收債投資自言自語5有關違約率及回復率的個案研究
- Apr 15 Wed 2015 08:30
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野人的自言自語—高收債完結篇
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有一種債券基金投資要謹慎一點，就是有一種策略債，或綜合債(aggregate)，基金經理人可以決定公債、公司債與高收債的比例，他可以決定哪一邊看好，前就往哪一邊投資，立意雖然很好，但是實際的操作可能和預期的差很大，人為判斷的績效可能就比較差，由於人為判斷的錯誤，有個很有名的例子，就是在歐債期間，有某家新興市場債券基金，宣稱依據它們的模型，預測歐債一定會爆發，而且劇烈程度會比2008年更慘，所以做出持有現金的策略，結果在那一段時間，他的績效剛好是一條線平平的，因為他都持有現金，淨值當然不會變動(除了扣掉管理費會往下掉的時段)，而那時候歐債的高收益債就和股票一樣，飆了十幾趴，網友就說，我就是要買新興市場債券基金，怎麼會變成現金呢？要現金我自己會持有，我還要付給你管理費？策略型的債券就是看基金經理人的命中有沒有帶福祿，我自己不會去配置。
有一種債券基金投資要謹慎一點，就是有一種策略債，或綜合債(aggregate)，基金經理人可以決定公債、公司債與高收債的比例，他可以決定哪一邊看好，前就往哪一邊投資，立意雖然很好，但是實際的操作可能和預期的差很大，人為判斷的績效可能就比較差，由於人為判斷的錯誤，有個很有名的例子，就是在歐債期間，有某家新興市場債券基金，宣稱依據它們的模型，預測歐債一定會爆發，而且劇烈程度會比2008年更慘，所以做出持有現金的策略，結果在那一段時間，他的績效剛好是一條線平平的，因為他都持有現金，淨值當然不會變動(除了扣掉管理費會往下掉的時段)，而那時候歐債的高收益債就和股票一樣，飆了十幾趴，網友就說，我就是要買新興市場債券基金，怎麼會變成現金呢？要現金我自己會持有，我還要付給你管理費？策略型的債券就是看基金經理人的命中有沒有帶福祿，我自己不會去配置。
- Apr 13 Mon 2015 23:14
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野人的自言自語3
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但是我們很難取得違約率和回復率的資料，雖然這兩個比率是評估高收益債券本質的重要比率，外部投資人可以考慮用高收益債及公債的利差來做評估，一般在介紹高收債是否可以入市，通常用高收債及公債的利差作為標準的評估方法，然而我們用五線譜可以更真切，因為利差來評價會有一個問題，就好像REITS的投資用股價淨值比一樣沒辦法設定一個準則，到底股價淨值比低於"一"會比較好嗎？
- Apr 13 Mon 2015 01:49
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野人的自言自語—高收債2
- Apr 10 Fri 2015 09:25
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野人的自言自語高收益債
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我先由兩家電訊公司的投資開始，就是OIBI投資葡萄牙電訊，葡萄牙電訊他存了一些錢就去買聖靈銀行的債券結果出了事，然後有人告訴我可以去買這家公司的債券，我就找到德國交易所的網站，它裡面就有葡萄牙電信及OIBI的債券，我那時候查殖利率好像6-7%，我買股票反怕他倒閉，倒閉後股東甚麼都沒有，然而這些債券卻是高級債券(有擔保的債券)，我一看了這個就想說，我怎麼那麼笨，我去買股票幹嘛？我對股票沒有把握，只是因為當時的管理階層有宣布明年要配多少股息，以當時的股價算，殖利率大概4-5%，但是現在出了問題，就可能配不出來了。然後看了股票的價格線圖我就開悟了。本來一家是20幾元，另外一家15幾元，居然可以跌99%以上，跌到1點幾元和零點幾元。真的是，電訊公司都可以跌成這樣子，好玩的是他的營收都沒有下滑很多，股價可以跌成這樣子，不是經營不善。如果以現金流的觀點，就買公司債券就好了，我當初投資是2014年，公司債到期是七年，這七年間只要不要倒閉，我可以收回本金，而且利息收入也將近50%。
這樣的例子帶給我現金流的啟示，其實投資公司債不會比投資股票還差。
- Apr 09 Thu 2015 00:17
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教授與野人的對話6reits的操作策略
- Apr 08 Wed 2015 00:11
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教授與野人的對話5REITS是穩定的現金流嗎
- Apr 07 Tue 2015 00:10
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教授與野人的對話4—買REITS可以當包租公嗎？
- Mar 29 Sun 2015 13:40
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教授和野人的對話3—不要想得財務自由，先從一個月一個月的現金流存起
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教授：我的好朋友兩座山在我的部落格回文『最近看電視歷史劇中印象深的一句話:文官為官者要三思-思危,思退,思變.武官者要善背水一戰.投資也是,思危險,思退路,思時時變化下的契機轉機.三思即為換股思考.背水一戰,置之死地而後生.投資像孫子之死生風險之地,軟弱怯戰是投資的敵人,滿持股狀態,可說是處於背水一戰.自然為求生而努力不怠,對投資組合時時思攻守做變陣.』他真的是戰士阿！資金就是他在股市征戰的武器，換股操作就是他的作戰策略，難得在空頭時也能夠藉由換股策略滿持股下全身而退。
- Mar 26 Thu 2015 17:19
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叫獸與野人(allan lin)的對話2—五線譜對大趨勢
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叫獸：五線譜漲到了頂點或跌到了極點就有可能轉向嗎？
野人：通常五線譜跌到了極點可能會從正斜率轉為負斜率，或者由於負斜率越陡，使得原來是賣點的地方變成不是賣點
