高雄敦親睦鄰班(五線譜及財報分析)請按(10/21，10/28)

 

http://www.aich.nkfust.edu.tw/class-inner.php?RNO=10380

 

 

南橋受到稅率影響第一季EPS年減5%，公司卻號稱其實年增16.3%是真的嗎？

 

由於2016年第一季的財務報表尚未公布，目前只有這則新聞的數據，其實我們可以試算2015年第一季的稅後淨利。

基本上去年第一季的所得稅率為21.5%，確實比平均的35%為低，所以我們可以用平均的稅率35%計算如下。(圖1)

(圖1).png   

我們發現去年原來每股盈餘為1.17元降到0.96元，以今年第一季的1.11元除以估計的104年第一季每股盈餘0.96元，成長了15.6%，和公司所宣稱的16.3%相近，所以公司所公布的理由應該可信。

 

在投資上的意義呢？

本來可能估計今年的EPS用1.11元乘以4倍，也就是4.44元，可能比較保守，因為第一季成長了16.3%，如果去年2.3.4季的每股盈合計為3.33元，也有10%~15%的成長，則估2016年的2.3.4季每股盈餘為3.66元到3.83元，也就是估計2016年的每股盈餘為4.77到4.94元。

 

當然這排除了棕梠油上漲影響毛利率的因素，實際上過去棕梠油價格確實影響毛利與股價，但以第一季的二月上漲兩成以上，三月上漲7%，盈餘仍較去年成長16%，今年估計4.77元到4.94元是可能達到，然而企業的經營並不是那麼簡單，盈餘的估計也不是那麼容易，但是如果營收持續成長，終究棕梠油的波動還是會回歸長期營收成長促使盈餘成長的推論。

 

南僑Q1每股賺1.11元

2016-04-21 05:01 經濟日報記者李至和／台北報導

http://udn.com/news/story/7252/1642822 (圖2)

(圖2).png  

南僑集團會長陳飛龍。 本報系資料庫

 

南僑（1702）3月稅後純益1.1億元、年減22.8%。南僑指出，去年3月認列大陸廣州廠貨新高技術企業所得稅減徵一次性利益，今年則無此項收益，使得3月獲利下滑。

南僑第1季稅後純益2.8億元、年減5%；每股稅後純益（EPS）1.11元。南僑指出，第1季若扣除去年所得稅減徵收益因素，稅後純益較去年同期增加3,851.8萬元，年增16.3%。南僑昨（20）日收盤價60.9元、下跌0.9元。

南僑表示，台灣油脂、冷凍麵糰、急凍熟麵、大陸油脂、泰南僑及台灣餐飲表現佳，營收成長率皆達10%以上，因此獲利也維持雙位數成長，本業表現仍佳。

今年南僑油脂事業受惠兩岸烘焙市場持續成長，且國際棕櫚油價格再度起漲，有利出貨價格調升，第2季有母親節、端午節等節慶對油脂需求提升，預料第2季營運較上季更佳。

貿易商指出，今年以來國際棕櫚油價格走揚，2月與3月接連上漲，2月上漲二成以上，3月也上漲約7%，主要是棕櫚油兩大產地馬來西亞與印尼受到乾旱影響，種植情況不佳，未來收成量恐有隱憂，讓棕櫚油價格走揚。

南僑在採購原料已經有相當充足的經驗，過去也經歷過棕櫚油價格大起大落，這波漲勢雖對出貨價格有利，但若上漲太多也可能對成本產生壓力，目前內部也在觀察棕櫚油價格走勢，會適時調控庫存因應。(圖3)

(圖3).png   

圖／經濟日報提供

 

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