finance168財經學院(百萬部落格)

這就告訴我們，在長期的多空市場，卻沒辦法掙脫多空的循環而成為長期的輸家的命運的原因。

每次講到多空循環的五線譜時，筆者一定會舉一個例子，我曾經看過ㄧ個生物學家的實驗報導，在做一個動物實驗，其實人類心理學發展，也是由動物實驗開始。

就是用動物做為一些刺激的實驗對象，看動物受到這些刺激後反應。曾經有個生物學家，就把老鼠放在透明的盒子內，老鼠很喜歡吃有香味的花生，當老鼠被生物學家丟到盒子內，就會立刻往有香味的花生那邊跑，然後吃掉花生，老鼠吃掉花生後很有滿足感。一開始將老鼠放進去透明盒子內時，老鼠還會遲疑，或者要找一找才會往有香味的花生米那邊衝過去，但是重複很多遍後，老鼠不用遲疑就會立刻衝過去。就好像投資者在多頭市場中，由6000多點漲到9800多點時，你每次買進時，會不會多加思索，去考慮那些風險的問題？大部份的人不會考慮這些問題。當生物學家在透明的紙盒上也就是花生米前放下一個透明玻璃時，老鼠一放進來，還是立刻往花生米的地方衝過去，結果一衝過去，頭就撞到玻璃，結果老鼠衝的太快，碰到玻璃後就彈回來，結果老鼠愣了一依下，想說我明明看到花生米怎麼吃不到，但是前幾次吃到花生米後滿足的感覺，讓老鼠持續的再衝向花生米，一衝再衝，很痛苦，越撞越痛，後來太痛了或沒力氣了，老鼠就癱在那邊，不再嚐試了。
結果生物學家再將透明玻璃拿開，在將老鼠放到盒子內，那屬會不會去吃那個花生米？由於過去幾次白費力氣，極端痛苦，他就是看到花生米也不會衝過去吃。

投資人也是一樣，我們一開始被丟進市場時，因為過去空頭慘賠的經驗，所以驚魂未定，也不敢買進股票，在過一段時間後，你看隔壁的同事開始賺錢，他開始滔滔不決的說他的投資賺錢的事蹟，好像他很厲害，你心裡面就不服氣，你半信半疑，真的會漲上去嗎？然後股市繼續漲上去，你都沒有買，你心裡面有一點不服氣，可能有一點痛苦，看到別人賺錢就是而不見了！等到大家一致認同了，所有的媒體、週刊、10大投資長告訴你，12682只是起點！12682只是起點的話，那麼顯然了明年內一定會看到20000點。所以現在必須提早佈局，為什麼勇於追高？因為週遭的人會給我們勇氣，你的週遭的同事或媒體會給你勇氣，人在茫茫的市場或暗夜裡面走的時候，你拉幾個同伴一起走，就不會怕！筆者以前住南部鄉下，每次晚上放學回家，經過暗暗的小路，週遭的種了一些檔颱風的竹林，是很恐怖，但是如果你拉幾個同伴走，就比較不會怕。股票市場也是一樣，你只要拉幾個人和你一起買，就好像不會那麼恐怖，要死大家一起死！投資人在高點就會勇於追高！


然後等到套牢的時候，一開始我們不會認為我們已經套牢了！我們還是滿懷希望，認為將來不久還會反彈回去再創新高。所以在G和H的階段你會繼續攤平，你的持股比率越來越高，甚至開始會影響的的生活，你就會忐忑不安。因而跌破公司的價值現時，因為投資人心中沒有一條價值線，所以當跌破價值線時，反而會恐懼加重(A)，等到心理面的懲罰作用越來越重，到了沒辦法忍受時，就會在B起做殺低的動作。不斷的再多空五線譜做循環，不只是一般投資大眾經過這個多空五線譜的階段，就連筆者也是經歷過，這表示我們的父母生我們的時候，大腦都是正常的。因為大家的思考都是同一個模式，所以你進入證券市場會和大家犯下同一個錯誤，我們很容易在上漲的市場，就因為心理面的強化作用，就是貪婪，不斷的買賣，產生大跌小賺，片段式的追高。片段式的追高，就是買了又賣買了又賣，部分式的參與股市的上漲，其實只賺小錢，大部分都是券商和政府賺走了手續費和證交稅。

但是當股市下跌時，你會不會買了又賣，買了又賣？一般人不會，都是套牢捨不得賣，所以王建煊講的名言是很有道理的，手中有股票，心中無股價，你全程參與跌幅！所以在上漲過程中，是片斷是參與，下跌時卻是全程套牢。在下跌的過程中，由於心理的懲罰效果，我們就不斷的逃避，而全程參與跌幅，最後由於極端的痛苦，而將手中的股票殺出。最後市場會止跌而開始獲利而不斷的走高，我們卻因恐懼與貪婪的心理不斷的從市場退出，甚至我們會發誓從此不進股票市場。如果你發覺你的同事全部都不再講股市時，跌幅就差不多了。

1.上漲過程中因心理強化作用(貪婪)而不斷買賣並追高股價→要求報酬率因股價偏高不斷降低，但卻因容易尋求群眾認同感而不自知步入險境。

2.下跌過程中因心理懲罰作用及逃避心理而全程參與並最後殺低股價→要求報酬率因股價走低持續走高，但卻因恐懼及逃避心理而不斷從市場退卻。