6月4日美國的就業報告其實是不錯的，非農就業人口增加近50萬人，失業率降低0.2%到9.7%，初領失業救濟人數由46.3萬降到45.3萬，每週工時41.2小時提高到41.5小時。
所有的數字都很正向，但是為什麼美股大跌呢？
會不會發生二次衰退？基本上是以就業人口是否增加與失業率是否降低來做初步的判斷。
這是所有的經濟指標中最弱的一環，上週所增加的近50萬就業人口中，大部分是政府機構為了普查需要的臨時約聘人員，私人企業"增聘"僅10分之1，也就是增加4萬人左右，不如預期，是大跌的原因。
我的分析，既然是增聘，就是就業人口增加\，復甦趨勢未變。雖然不如預期，但並未改變復甦的方向，道瓊10000點以上實屬合理。
因為ISM仍然遠高於曠張的50%，達到59%，就這個部份就足以說明站上10000點的合理性。
步動產的數字也很漂亮，但是這是租稅抵減的最後一個月，5月份的數據才是正常的數據。
過去購車優惠，也使零售銷售大幅提高，消費支出大幅提高，然而必須經過幾個月的消化，才能回到原來的高點。
五月份的不動產數據應該不會很漂亮，由領先指標的建築許可就可看出，4月份該數據為負的-10.95%MOM成長。
新屋開工卻是正的5.83%，可見未來的開工數可能會趨緩，因為沒有建照申請的增加，那會換來開工的增加。
存貨銷售比為超低的1.23個月，會導致捕獲的需求增加，使得除了正常銷貨外，還必須有增加存貨的生產，因而工業生產指數提高，工業生產指數提高導致用人需求的增加，使得非農就業人口增加。
非農就業人口增加會增加個人所得，也就會增加銷售，這是一個存貨--生產--就業--所得--消費的正向循環。
另依方面，工業生產增加會使產能利用提高，產能利用提高如引發新的耐久財訂單需求，會增加耐久財的生產，工業生產就會增加。
就投資面來看，工業生產--產能提高--耐久財訂單增加，也是一個正向循環。
目前美國經濟就是在這個正向循環中，並沒有重大的利空數據。
干擾股市的是資金面的影響：
錢都逃回美國，由於美元指數的提高，熱錢逃回美國避險，美國公債就是最佳的避風港，所以美債價格上涨，殖利率降低。
美債的殖利率降低，使得殖利率曲線的利差降低，然後風險貼水提高，因而使股市上涨不易。
其他部分的數據
我個人認為就業數據還是不錯
如果美國政府為了普查而增聘的人員結束前，私人企業的增聘可以彌補此一缺口，則二次衰退的引信獲得初步的拆除。
加班時數增加、每週工時增加會使工業生產提高，以及聘用人數增加，這些數據都是正面的。
產業面
ISM製造業指數維持59.7的高檔，服務業指數維持在55.4，製造業的熱度仍然帶領美國持續復甦之路。
耐久財訂單也增加，對於投資的數字而言，是個不錯的領先指標。
觀察重點，初領失業救濟無法跌破箱型區的下沿，如果能夠跌到43萬人42萬人，是相當不錯的好消息。
目前來看，美國的經濟數據緩慢復甦，就業數據不錯，但是必須要有私人公司增聘的支援，接替政府部門的增聘。
會不會二次衰退，美國比歐洲更穩，美國的就業數據是緩慢進步，歐洲則又回到10%以上的失業率。
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