美國的生產面數據超強，包括ISM製造業指數達到58，工業生產指數及產能利用率也表現不錯。
問題是消費面並不強，由於失業率極高，零售銷售比起去年微幅增加，但是要回到金融風暴前，還要很久的一段時間。
那麼生產面為甚麼強呢？對了就是補貨型的復甦。
美元指數上升，外銷趨弱。如果最下游的零售沒有快速成長，零售的庫存無法消耗，那麼批發及製造的訂單及銷貨就會下跌。
除非就業率的回升，使零售銷售快速上漲，否則就已補貨循環視之，亮麗卻短暫的復甦。
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