finance168財經學院(百萬部落格)

教授：你知道台灣的上市公司有什麼特產？
羚羊：就是本益比很低ㄚ。
教授：不對不對！台灣的上市公司幾乎都有長期投資！
羚羊：為什麼？
教授：因為早期不准台灣的上市公司直接投資大陸，所以必須經過境外公司轉投資。這些境外公司的轉投資就變成了長期投資。
羚羊：這樣很好ㄚ，投資大陸才有辦法成長，不是嗎？
教授：是不是成長不知道，但是台灣的投資人卻因此被蒙上眼睛，閉著眼睛作投資，連獵豹也不例外。
羚羊：獵豹是用眼睛鎖住獵物的，又不像蝙蝠是用耳朵來鎖定獵物的，所以列煲也不行囉？
教授：獵豹雖然看不見長期投資的內容，但是它可以判斷這個獵物到底有沒有含三氯氫氨。
羚羊：獵豹怎麼做的？
教授：獵豹從一個比率著手，先過濾獵物是否是原汁原味。
羚羊：獵豹如何過濾。
教授：就是先看長期投資佔總資產的比率，如果這個比率過大，獵豹就要進ㄧ步的分析，以免吃到腐壞的獵物。
羚羊：這個比率是高比較好，還是低比較好？
教授：你覺得企業未何要長期投資？
羚羊：基本上就是要擴充ㄚ？
教授：要擴充就直接投資就好了，為何要用長期投資？
羚羊：什麼叫長期投資？
教授：就是意圖控制ㄧ家公司，或者是建立夥伴關係，長期持有另一家公司的股票。如果持有的股份超過20%就必須用權益法認列投資損益，如果持有股份超過50%就必需要編合併報表。
教授：一般企業的成長，可以是內部成長，也可以是外部成長。內部成長就是自己投資固定資產，設廠生產，或設點營業。外部成長，就是靠購併或策略聯盟而成長。所以追求內部的成長會使固定資產增加，追求外部成長會使長期投資增加，這兩者都是企業成長常見的方法。但是如果是採取外部成長的途徑可能會使企業的透明度變差。
羚羊：為什麼？
教授：因為如果是採用內部成長，其財務狀況與經營績效都可以在公司的財務報表看到。可是如果是採取外部成長，期轉投資的財務狀況及經營績效就看不清楚了。
羚羊：這是什麼原因呢？
教授：依透明度會產生不同的狀況。如果投資的公司投資百分比在20%以下，而且又不是上市櫃公司，則幾乎不透明。只能看試後是否有股息回饋而得知ㄧ二。
教授接著又說：如果投資在20%以下，但是為上市或上櫃公司，哲這種被投資公司的財報資訊比較容易取得，同時又會用公平價值評估未實現投資損益，可說是透明度相當高。
羚羊：那如果被投資公司不是上市或上櫃公司，那要如何判斷透明度？
教授：如果投資金額占被投資公司20以上就可以用權益法認列被投資公司的損益，從帳上看的出來這些公司的經營績效。
羚羊：但是也可能作假帳阿？
教授：這就是不透明的所在，因為，母公司的會計師可能沒辦法對所有的被投資公司查帳，所以財務報表上的數字，被投資公司說賺多少就是多少，也無從查證。
羚羊：那會計師不是睜著眼睛說什麼話？
教授：會計師才不會這樣子，會計師會說這家公司的轉投資中有30%我沒有查核，然後出具修正是無保留意見報告。
羚羊：山也BOT，海也BOT，查50%與查95%都是修正是無保留意見沒有差別。
教授：這個很重要，也許沒有查的部份就是見不得人的污穢之地。
羚羊：那獵豹怎麼辦？
教授：獵豹看長期投資佔總資產比率。

續…….