(系列100-82)高毛利下隱藏的秘密—以金橋公司為例 @ finance168財經學院(百萬部落格)

該公司98年第一季與第三季的毛利率又回到20以上的水準，看起來似乎是不錯。
但是營業外收支率為負數，是分析時必須查清楚的。我們看一下簡明損益表。

簡明損益表顯示第一季到第三季有投資損失。

必須要了解其內容，看是否可以沖回，還是非經常性的損失，如果可以沖回就值得期待未來的表現，如果是非經常性的損失，評價時就可以放心了。

從公開資訊觀測站調閱其母公司財務報表，發現主要是權益法認列之投資損失。
那麼有可能是經常性的損益項目，而且連續兩年都是損失，沖回的機會較小。

再看其合併報表，發現合併的毛利比母公司的毛利為低，就發現主要是將獲利於母公司的財務報表顯現，而子公司的毛利就比較低。

這種狀況就是將獲利放在經常性項目，例如放在母公司的毛利或營業淨利。將虧損放在營業外支出，例如投資損失，不知道的人會覺得經常性獲利很好，殊不知其實投資損失也是經常性的損失，評價時業外與頁內要一起看。

當然不是所有的狀況都要看合併報表，我通常是長期投資佔總資產超過30%才看合併報表的。